【立方早知道】中美多项经贸议题形成初步共识/国内首家2万亿券商诞生/茅台集团换帅

第 730 期

2025-10-27

焦点事件

中美就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识

当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。

双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。

茅台集团五年四换帅

10月25日上午，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务，另作他任。贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。这是五年内，茅台集团第四次换帅。

宏观要闻

国务院最新报告：落实落细适度宽松的货币政策

国务院关于金融工作情况的报告26日提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议。报告提出，下一步金融工作将突出金融服务实体经济重点方向，着力提供高质量金融服务。

报告指出，要落实落细适度宽松的货币政策，为巩固拓展经济回升向好势头营造适宜的货币金融环境。执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。强化利率政策执行和监督，推动社会综合融资成本下降。

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国务院：谋划一批带动性强的重大政策、重大改革、重大项目

10月24日，国务院总理、党组书记李强主持召开国务院党组会议，学习贯彻党的二十届四中全会精神。会议强调，要全面贯彻党的二十届四中全会作出的战略部署，把全会擘画的“十五五”发展宏伟蓝图细化成施工图、路线图。要依据规划《建议》编制好“十五五”规划纲要，科学设置指标体系，谋划一批带动性强的重大政策、重大改革、重大项目。统筹推进各专项规划、区域规划和地方规划的制定工作。要全力推进规划《建议》部署的重大战略任务落实，加快制定实施方案，抓好任务分解和职责分工。

央行、金融监管总局、证监会等，最新部署来了

10月24日，央行、国家金融监管总局、证监会、外汇局等多部门召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，研究部署贯彻落实措施。

央行：构建科学稳健的货币政策体系。

国家金融监管总局：统筹做好金融“五篇大文章”，持续提升经济金融适配性。

证监会：着力增强资本市场的韧性和抗风险能力。

国有资产最新“家底”公布

10月26日，国务院关于2024年度国有资产管理情况的综合报告提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议，国有资产最新“家底”公布。

截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。

产业动态

光刻胶领域，我国取得新突破

近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。

光刻是整个集成电路制造过程中耗时最长、难度最大的工艺，光刻胶则是光刻过程中最重要的耗材，对光刻工艺有着重要影响。随着中国半导体厂商的强势崛起以及下游需求的扩大，光刻胶的市场规模持续增长，据锐观产业研究院报告，2024年我国光刻胶市场规模增长至114亿元以上，预计2025年光刻胶市场规模可达123亿元。

国内油价有望再下调 加满一箱油或少花11.5元

国内成品油新一轮调价窗口将于10月27日24时开启。综合机构观点，本次调价或将出现年内第九次下调。据金联创测算，截至10月24日第九个工作日，参考原油品种均价为60.44美元/桶，变化率为-6.22%，对应的国内汽柴油零售价应下调290元/吨。汽柴油零售价年内第9次下调即将如期兑现。

照目前幅度计算，本次汽柴油每升或下调0.22-0.24元左右，广大车主用油成本将进一步减少。其中，汽油方面，按油箱容积为50升的小型车计算，加满一箱油将减少11.5元左右的开支。

寒潮来袭羽绒服棉衣卖爆了 鹅绒加工企业爆单

据央视财经，大幅降温带动了羽绒服、棉衣等保暖产品销售增长。今年以来，原料供给一直吃紧，鸭绒、棉花等价格涨幅明显。在国内四大羽绒集散地之一安徽六安，一家鹅绒精加工企业负责人表示，由于近期寒潮来临，公司订单处于爆单状态。

快递提价

记者近日走访多家快递公司获悉，“反内卷”叠加双十一等因素，有快递业人士称，其所在网点涨价成功率达100%，今年双十一，快递网点单票利润将受此影响得以提升。其中，“反内卷”提价为快递公司摆脱低价提供了机会，单票涨幅大多在1~2毛钱左右，网点会根据实际情况调整。此外，极兔、中通等快递公司人士表示，今年双十一，高客单价、需精细化服务的商品比例有所增加；申通方面品牌类客户增长较多，日化快消类货量增长明显。

公司聚焦

国内首家2万亿券商诞生

中信证券2025年三季报显示，截至9月底，中信证券总资产2.03万亿，继2020年突破1万亿元，时隔五年再上新台阶，跨2万亿大关，成为国内首家资产规模破两万亿的证券公司。中信证券前三季度归母净利润231.59亿元，同比增37.86%，ROE达8.15%，同比增加1.85个百分点，盈利超历史最高水平。

宠物行业大并购！依依股份拟全资收购高爷家

10月26日，依依股份公告，正筹划以发行股份及支付现金相结合的方式，收购杭州高爷家有好多猫宠物食品有限责任公司全部股权，并同步募集配套资金。公司股票自10月27日开市复牌。

依依股份是一次性宠物卫生用品领域的龙头企业，主要经营宠物垫、宠物尿裤等产品。此次交易若达成，或将成为年内宠物行业规模较大的并购案之一，标志着依依股份正式切入宠物食品赛道，构建“食品+用品”的全品类布局。

英唐智控拟收购两家半导体企业 股票停牌

10月26日，英唐智控公告，正筹划以发行股份及支付现金方式收购两家半导体企业股权。经申请，公司股票自10月27日开市起停牌。

本次收购的两家标的企业分别是桂林光隆集成科技有限公司和上海奥简微电子科技有限公司。光隆集成经营范围包括人工智能应用软件开发、光电子器件制造与销售等；奥简微电子专注于高性能模拟及混合信号芯片开发设计，产品应用于通信基站、服务器等领域。

连续9次！梦洁股份董事对财报提出异议

10月26日，家纺龙头梦洁股份发布2025年三季报。值得一提的是，公司董事陈洁再次对该份定期报告投出反对票，称其无法保证公司三季报真实、准确、完整、不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。据统计，从2023年至今，陈洁已连续9次对公司财报表达异议。

又一新券商来了，国盛金控正式更名，董事会、高管层亮相

10月26日，国盛金控公告，已完成变更公司名称、注册地址、经营范围的变更登记手续与修订公司章程的备案手续，并取得南昌市市场监督管理局核准换发的《营业执照》。其中，中文名称由“国盛金融控股集团股份有限公司”变更为“国盛证券股份有限公司”。国盛金控新一届董事会、高管层同步亮相。后续，国盛金控将向深交所申请变更A股证券简称。

*ST荣控：独立董事刘长坤无法取得联系

10月26日，*ST荣控公告，近日无法与独立董事刘长坤取得联系。刘长坤为公司第十一届董事会独立董事，不参与公司日常生产经营管理。目前公司董事会7名成员中，有6名董事正常履职，上述事项不影响公司董事会运作及生产经营。

中钨高新：拟8.21亿元收购衡阳远景钨业99.97%股权

10月26日，中钨高新公告，拟以现金支付方式收购五矿钨业所持有的衡阳远景钨业99.9733%股权，交易价格为8.21亿元。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。远景钨业是以钨金属矿采选为主营业务的企业，以钨精矿的矿产品销售为盈利来源。

宁波方正与山东未来机器人签署战略合作协议

10月26日，宁波方正公告，与山东未来机器人签署《战略合作协议》，双方将在深海机器人机械零部件研发、生产及商业化应用，深海机器人服务解决方案，以及市场开拓等方面开展合作。

国产GPU厂商沐曦股份科创板IPO获上市委会议审议通过

10月24日，国产GPU厂商沐曦股份科创板IPO获上市委会议审议通过。本次IPO拟融资39.04亿元，用于投资新型高性能通用GPU研发及产业化项目、新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目和面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目。

第三家互联网券商来了，湘财股份、大智慧并购案获受理

10月24日，湘财股份与大智慧双双公告，收到上交所出具的《关于受理湘财股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》。上交所对申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。

深深房A前三季度盈利增长近28倍

10月26日，深深房A披露三季度报。今年前三季度，深深房A实现营业收入8.99亿元，同比增长331.66%；归属上市公司股东净利润1.45亿元，同比增长2791.57%。其中，第三季度公司实现归属净利润4209万元，同比增长7066.86%。

药明康德前三季度净利润超120亿元

10月26日，药明康德披露的2025年三季报显示，前三季度实现营业收入328.57亿元，同比增长18.61%；归属于上市公司股东的净利润120.76亿元，同比增幅达到84.84%。

同日，药明康德公告，全资子公司上海药明康德新药开发有限公司拟以28亿元基准股权转让价款，向高瓴投资旗下企业转让其所持有的上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权。

正海磁材：第三季度净利润同比增长189.72%

10月26日，正海磁材公告，第三季度营业收入为19.16亿元，同比增长50.76%，归母净利润为1.15亿元，同比增长189.72%。前三季度，营业收入为49.73亿元，同比增长30.54%，归母净利润为2.28亿元，同比增长20.46%。

洛阳钼业：第三季度净利润同比增长96.40%

洛阳钼业三季度显示，第三季度营业收入为507.13亿元，同比下降2.36%；归母净利润为56.08亿元，同比增长96.40%。前三季度，公司营业收入为1454.85亿元，同比下降5.99%；归母净利润为142.80亿元，同比增长72.61%。

半导体收入创单季度新高！闻泰科技第三季度净利润增长279％

10月24日，闻泰科技披露2025年第三季度报告。公司第三季度实现营业收入44.27亿元，同比下降77.38%；归属于上市公司股东的净利润10.40亿元，同比增长279.29%。

财报显示，第三季度闻泰科技半导体业务实现收入为43亿元，同比增长12.2%，业务毛利率为34.56%，净利润7.24亿元。公司半导体业务在中国市场的收入创下季度历史新高，同比增长约14%。

投资箴言

投资者购买股票应该像购买日用品，而不是像购买香水。

——本杰明·格雷厄姆

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:古筝